Опционы: ВЕГА

Вводный курс торговли опционами на фьючерсы.

Введение в торговлю Опционами

Курс обучения торговли опционами на фьючерсные контркаты - начните свое изучение этих финансовых инструментов с этого вводного курса.

Помимо влияния изменения цены базового актива (дельта) и времени (тэта) на теоретическую стоимость опциона, мы не должны забывать также про влияние изменения волатильности.

Ещё раз приведём графики зависимости стоимости опционов различных типов от волатильности рис.1-3.

Вега показывает насколько измениться стоимость опциона при изменении волатильности на 1%.

Ниже представлены графики зависимости стоимости разных типов опционов от значения волатильности.

рис.1 Опциона на деньгах (ATM)

рис.2 Опцион вне денег (OTM)

рис.3 Опцион в деньгах (ITM)

Если мы посмотрим на таблицу параметров опционов, которые нам транслирует биржа, то мы увидим, что наибольшая вега у опционов на деньгах (ATM).

Поэтому они наиболее чувствительны к изменению волатильности.

Если мы купим опцион Call 31000, то с каждым процентом изменения волатильности стоимость опциона будет изменяться почти на 37 пунктов, при условии, что не меняются другие параметры (время, цена базового актива). В этой таблице представлены опционы, до экспирации которых осталось 37 дней.  Цена фьючерса Газпрома 30400.

Теперь посмотрим, как изменяется вега при приближении даты экпирации. В следующей таблице параметров опционов представлены опционы, до экспирации которых осталось 5 дней. Цена фьючерса Газпрома 29999.

Как мы видим с приближением даты экспирации вега опционов уменьшается. Поэтому долгосрочный опцион будет более чувствителен к изменению волатильности, чем краткосрочный. Это обстоятельство позволяет сделать важный для оценки стоимости опционов вывод о тесной взаимосвязи времени и волатильности. Чем дальше дата экспирации, тем больше времени для проявления эффекта волатильности, сокращение времени до исполнения опциона ведёт к ослаблению влияния изменений волатильности на стоимость опциона.

Вывод. Вега опционов на деньгах больше веги опционов в деньгах или вне денег с теми же условиями контракта. Самая большая вега в процентах от теоретической стоимости у опциона вне денег. Вега всех опционов снижается с уменьшением времени до экспирации. Долгосрочный опцион всегда более чувствителен к изменению волатильности, чем краткосрочный. Вега опционана деньгах относительно постоянна независимо от изменений волатильности. Если волатильность изменится, то вега этого опциона существенно не изменится.