Bull Call Ladder

Вводный курс в базовые стратегии торговли опционами.

Стратегии торговли Опционами

Вводный курс в базовые стратегии торговли опционами. Мы советуем Вам пройти этот курс до того как Вы запишитесь на наши мастер классы.

Бычий Call Ladder является модифицированной стратегией Бычий Call спрэд.

Строится эта стратегия путём продажи ещё одного опциона Call на более высоком страйке. Из-за того, что у нас два проданных опциона Call и один купленный, профиль риска принимает уже другой вид. Теперь мы уже имеем неограниченный потенциал риска при значительном росте цены базового актива. Проблема заключается ещё и в том, что до конца не понятно к какому типу относить эту стратегию к бычей или медвежей. Скорее всего, мы должны определять эту стратегию как нейтральную.

Держатель этой стратегии рассчитывает на незначительное повышение цены базового актива, как раз выше среднего страйка (первого короткого опциона Call), но не выше страйка второго короткого опциона Call. Нахождение цены между двумя этими страйками было бы идеально. Так как позиция имеет неограниченный потенциал риска, то стратегия носит краткосрочный характер. Результатом дополнительной продажи опциона Call является снижение стоимости позиции и снижение точки безубыточности для длинного опциона Call, а также регулирование направления самой стратегии.

Итак, если цена упадёт ниже страйка длинного опциона Call вы будете иметь либо ограниченный убыток, либо ограниченный доход (всё зависит от цен купленных и проданных опционов), как бы низко не упала цена. При нахождении цены базового между двумя страйками проданных опционов на момент экспирации вы получите максимальную прибыль. И, наконец, если цена вырастит выше страйка второго проданного опциона, вы будете иметь неограниченный убыток.

Графически стратегия Бычий Call Ladder представлена ниже:

Точка входа: Удостоверьтесь, что тренд слегка восходящий, и есть явные уровни сопротивления и поддержки. Вы покупаете опцион Call на нижнем страйке и продаёте два опциона Call с разными более высокими страйками, с той же датой исполнения.
Стратегия может быть как дебетовой, так и кредитной. Если вы платите больше за длинный опцион Call, чем получаете от продажи, то стратегия будет дебетовой, то есть требует от вас затрат. В другом случае стратегия будет кредитной, то есть приносит вам доход сразу на счёт.

Точка выхода: Согласно вашему торговому плану. Если цена упала ниже вашего стопа, продайте купленный опцион, в этом случае вы останетесь с непокрытыми опционами Call. Или раскрутите всё позицию целиком. Опытные трейдеры могут раскручивать позицию “leg-by-leg“, то есть частично раскручивать позицию данного спрэда, тем самым получать прибыль от колебания цены базового актива.

Профиль риска зависит от типа спрэда – дебетный или кредитный:
  • Максимальный риск - неограничен
  • Средний риск = дебету (отсутствует = кредиту)
  • Максимальная прибыль = (средний страйк – нижний страйк – дебет(+кредит))
  • Нижняя точка безубыточности = нижний страйк + дебет (отсутствует)
  • Верхняя точка безубыточности = (верхний страйк +средний страйк – нижний страйк) – дебет(+кредит)

Принципы построения: Удостоверьтесь, что тренд слегка восходящий, и есть чёткие уровни сопротивления и поддержки. Бычий Call Ladder строиться из Бычьего Call спрэда путём продажи опциона Call со страйком выше, чем у проданного опциона Call в первоначальном спрэде. Хотя эта стратегия имеет потенциально неограниченный риск при резком повышении цены базового актива, её применение бывает оправдано и зависит от отношения цены базового актива и страйка купленного опциона. Если мы смотрим на стратегию как на расширение стратегии Бычий Call спрэд, то мы должны иметь консервативно-оптимистичный взгляд на рынок, или даже для получения максимальной прибыли, нейтральный. Так как стратегия имеет неограниченные убытки с одной стороны желательно использовать её в краткосрочной перспективе.

Принципы выхода: Согласно вашему торговому плану. Если цена упала ниже вашего стопа, продайте купленный опцион, в этом случае вы останетесь с непокрытыми опционами Call. Или раскрутите всё позицию целиком. Опытные трейдеры могут раскручивать позицию “leg-by-leg“, то есть частично раскручивать позицию данного спрэда, тем самым получать прибыль от колебания цены базового актива.

Временной распад: Временной распад действует против держателя стратегии, когда цена находится возле страйка купленного опциона, и помогает  – при цене базового актива между страйками проданных опционов.

Греки:

Дельта. Дельта позитивна около нижнего страйка и становится отрицательной при изменении позиции.

Гамма. Гамма принимает максимальные значения возле страйков.

Тэта. Тэта помогает держателю стратегии, когда цена базового актива находится в зоне прибыли.

Вега. Повышение волатильности сказывается негативно при нахождении цены в зоне прибыли.

Плюсы: Стоимость позиции меньше по сравнению с Бычьим Call спрэдом. Также сдвигается точка безубыточности.

Минусы: Неограниченный риск с одной стороны. Чаще всего применяется именно как ремонтная стратегия для Бычьего Call спрэда опытными трэйдерами.