Bear Put Ladder

Вводный курс в базовые стратегии торговли опционами.

Стратегии торговли Опционами

Вводный курс в базовые стратегии торговли опционами. Мы советуем Вам пройти этот курс до того как Вы запишитесь на наши мастер классы.

Медвежий Put Ladder является модифицированной стратегией Медвежий Put спрэд.

Строится эта стратегия путём продажи ещё одного опциона Put на более низком страйке. Из-за того, что у нас два проданных опциона Put и один купленный, профиль риска принимает уже другой вид. Теперь мы уже имеем неограниченный потенциал риска при значительном снижении цены базового актива. Проблема заключается ещё и в том, что до конца не понятно к какому типу относить эту стратегию к бычьей или медвежьей. Скорее всего, мы должны определять эту стратегию как нейтральную.

Держатель этой стратегии рассчитывает на незначительное снижение цены базового актива, как раз ниже среднего страйка (первого короткого опциона Put), но не ниже страйка второго короткого опциона Put. Нахождение цены между двумя этими страйками было бы идеально. Так как позиция имеет неограниченный потенциал риска, то стратегия носит краткосрочный характер. Результатом дополнительной продажи опциона Put является снижение стоимости позиции и снижение точки безубыточности для длинного опциона Put, а также регулирование направления самой стратегии.

Итак, если цена вырастит выше страйка длинного опциона Put вы будете иметь либо ограниченный убыток, либо ограниченный доход (всё зависит от цен купленных и проданных опционов), как бы высоко не выросла цена. При нахождении цены базового между двумя страйками проданных опционов на момент экспирации вы получите максимальную прибыль. И, наконец, если цена упадёт ниже страйка второго проданного опциона, вы будете иметь неограниченный убыток.

Графически стратегия Медвежий Put Ladder представлена ниже:

Точка входа: Удостоверьтесь, что тренд слегка нисходящий, и есть явные уровни сопротивления и поддержки. Вы покупаете опцион Put на высоком страйке и продаёте два опциона Put с разными более низкими страйками, с той же датой исполнения.
Стратегия может быть как дебетовой, так и кредитной. Если вы платите больше за длинный опцион Put, чем получаете от продажи, то стратегия будет дебетовой, то есть требует от вас затрат. В другом случае стратегия будет кредитной, то есть приносит вам доход сразу на счёт.

Точка выхода: Согласно вашему торговому плану. Если цена выросла выше вашего стопа, продайте купленный опцион, в этом случае вы останетесь с непокрытыми опционами Put. Или раскрутите всё позицию целиком. Опытные трейдеры могут раскручивать позицию “leg-by-leg“, то есть частично раскручивать позицию данного спрэда, тем самым получать прибыль от колебания цены базового актива.

Профиль риска зависит от типа спрэда – дебетный или кредитный:
  • Верхняя точка безубыточности = верхний страйк + дебет(-кредит)
  • Нижняя точка безубыточности = нижний страйк – максимальная прибыль
  • Максимальная прибыль = (верхний страйк - средний страйк – дебет(+кредит))
  • Средний риск = дебету (отсутствует = кредиту)
  • Максимальный риск - неограничен

Принципы построения: Удостоверьтесь, что тренд слегка нисходящий, и есть чёткие уровни сопротивления и поддержки. Медвежий Put Ladder строиться из Медвежьего Put спрэда путём продажи опциона Put со страйком ниже, чем у проданного опциона Put в первоначальном спрэде. Хотя эта стратегия имеет потенциально неограниченный риск при резком снижении цены базового актива, её применение бывает оправдано и зависит от отношения цены базового актива и страйка купленного опциона. Если мы смотрим на стратегию как на расширение стратегии Медвежий Put спрэд, то мы должны иметь консервативно-пессиместичный взгляд на рынок, или даже для получения максимальной прибыли, нейтральный. Так как стратегия имеет неограниченные убытки с одной стороны желательно использовать её в краткосрочной перспективе.

Принципы выхода: Согласно вашему торговому плану. Если цена выросла выше вашего стопа, продайте купленный опцион, в этом случае вы останетесь с непокрытыми опционами Put. Или раскрутите всё позицию целиком. Опытные трейдеры могут раскручивать позицию “leg-by-leg“, то есть частично раскручивать позицию данного спрэда, тем самым получать прибыль от колебания цены базового актива.

Временной распад: Временной распад действует против держателя стратегии, когда цена находится возле страйка купленного опциона, и помогает  – при цене базового актива между страйками проданных опционов.

Греки:

Дельта. Дельта позитивна около нижнего страйка и становится отрицательной при изменении позиции.

Гамма. Гамма принимает максимальные значения возле страйков.

Тэта. Тэта помогает держателю стратегии, когда цена базового актива находится в зоне прибыли.

Вега. Повышение волатильности сказывается негативно при нахождении цены в зоне прибыли.

Плюсы: Стоимость позиции меньше по сравнению с Медвежьим Put спрэдом. Также сдвигается точка безубыточности.

Минусы: Неограниченный риск с одной стороны. Чаще всего применяется именно как ремонтная стратегия для Медвежьего Put спрэда опытными трэйдерами.