Создание товарных бирж

Курс по истории cоздания бирж - от истоков создания до современных бирж.

История бирж

Вводный курс по истории создания бирж: от фондовых до товарно-сырьевых. Узнайте ключевое отлучение межды разными биржами и ОТС операциями.

Возникновение товарных бирж и фьючерсной торговли: Утром – деньги, вечером – стулья.

Большинство ныне действующих товарных бирж появились в эпоху промышленной революции XIX века, однако это совсем не значит, что до этого времени не было активной торговли товарами. Обмен различными товарами существовал еще до появления цивилизации и первых поселений. Именно в целях торговли продовольствием и простейшими продуктами ремесла шумеры в IV тысячелетии до нашей эры придумали первый прототип денег в виде глиняного обозначения товара. Позднее фигурки эволюционировали в торговые пометки на глиняных сосудах, ставшие зачатками первой в мире системы письма. Развитие рыночной экономики в позднем Средневековье и отказ от натурального хозяйства и прямого товарного потребления привели к увеличению объемов товарообмена и усложнению торговли в целом. Главным образом товарами торговали на биржах в Брюгге и Антверпене, Лондоне. Английские купцы с изумлением писали о фламандской практике продажи сельди до того, как она была поймана. В XVII веке Амстердаме появились первые специализированные хлебные биржи, на которых торговали исключительно зерном.

Задолго до появления первых бирж форвардные схемы (соглашение купить сейчас, а заплатить и осуществить поставку позднее) стали применяться как средство эффективной доставки сельскохозяйственной продукции от производителя к потребителю по заранее установленным ценам и по заранее оговоренным условиям поставки. Имеются свидетельства, что в Китае еще 6000 лет назад производилась форвардная торговля рисом. В XVII веке в Японии контракты на поставку риса, так называемые “рисовые билеты”, служили своего рода валютой при проведении коммерческих операций.

Настоящая революция на товарном рынке произошла вместе с промышленной революцией конца XVIII – начала XIX века. Коренной перелом происходил под аккомпанемент паровых машин. Загнанный в стальные стенки узких поршней пар снабжал энергией колоссальный скачок производительности всех отраслей промышленности, послужил развитию металлургии и транспорта. Строительство каналов, железных дорог, замещение парусных судов пароходами позволило в разы увеличить скорость, объемы и экономическую эффективность транспортировки грузов. Промышленный взлет питал сам себя, требуя большое количество сырья и одновременно предоставляя машины для его добычи, транспортировки и переработки. Транспортная инфраструктура развивалась, и товарообмен быстро увеличивался. В таких условиях торговля вышла на новый этап развития, что вылилось в создание товарных бирж современного типа.

Наиболее развитой в промышленном отношении в начале XIX века была Великобритания. Центром британского товарного рынка в эпоху промышленной революции была торговая площадка Королевской биржи, ведущей свою историю с 1571 года. В начале XIX века к уже обычному списку товаров: зерно, чай, шерсть, специи – добавляется хлопок, металлы и руды, уголь. Еще не было четкой биржевой стандартизации товаров, и торговля осуществлялась по образцам. Со временем объемы торгов увеличивались. С одной стороны, Англия начала потреблять огромное количество сырья, а с другой - производить металл, который также поступал на биржу для последующего экспорта. Очень скоро товарных трейдеров на бирже стало так много, что отдельные группы, специализирующиеся на определенных видах товаров, все чаще предпочитали собираться в кофейнях по соседству. “Иерусалимская кофейня” в Лондоне стала излюбленным местом встреч трейдеров, занимавшихся торговлей металлами. Именно в этом месте родился круг, ставший символом современной Лондонской биржи металлов. Желавший продать партию металла чертил на покрытом опилками полу кофейни круг и выкрикивал слово “Change!” Те же, кто хотел купить партию, собирались вокруг и предлагали свою цену за товар. И сегодня торговый зал Лондонской биржи металлов представляет собой круг, внутри которого формируется индикативные цены на различные металлы.

Индикативный трехмесячный контракт на поставку металлов, принятый на Лондонской бирже, также имеет свою историю. После открытия Суэцкого канала в 1869 году время поставки медной руды из Малайзии сократилось до 3 месяцев и совпало со временем, необходимым для поставки такой же руды из Чили. С этого времени начинается ежедневная торговля трехмесячными фьючерсами на поставку руды и металлов. Такая практика сохраняется и по сей день. Официальное открытие Лондонской биржи металлов состоялось в 1877 году. С этого времени биржа расширяла список торгуемых металлов и размещала свои склады в различных точках земного шара.

В США форвардными контрактами на поставку зерна начали торговать в Буффало и Нью-Йорке, однако фьючерсы в современном понимании появились в Чикаго в середине XIX века. С открытием в 1848 году Мичигано-иллинойского канала, связавшего приозерные города с внутренними районами США, Чикаго превратился в пункт перевалочной торговли между сельскохозяйственными производителями Среднего Запада и потребителями густонаселенного торгово-промышленного Восточного побережья. В 1848 году по инициативе 82 торговцев появилась первая из чикагских товарных бирж, названная “Торговый совет города Чикаго” (Board of Trade of the City of Chicago). Благодаря бирже удалось сосредоточить в одном месте торговые операции по широкому спектру товаров. Членами биржи стали брокеры, которые облегчали проведение торговых операций в обмен на комиссионные с заключенных сделок.

Одновременно в Лондоне и Чикаго с ростом объемов торгов брокеры, работающие с одним типом товаров, договариваются о стандартной форме контракта. Составление и обсуждение условий индивидуальных контрактов на поставку того или иного товара занимало много времени. Но в условиях возросшего темпа транспортировки и потребления грузов товарный рынок нуждался в более оперативной схеме заключения сделок. Кроме того, число участников на рынке заметно увеличилось, что требовало более высокой ликвидности форвардных контрактов. На биржах начинается торговля фьючерсами. Ее объектами становятся стандартные контракты, идентичные относительно количества, качества товара, а также срока его поставки и прочих условий. Все стандартные реквизиты контракта теперь устанавливаются биржей. Предметом сделки становится только стоимость контракта и их количество. Биржа начинает выступать гарантом исполнения указанных в контракте условий. Торговый совет города Чикаго полностью перешел к торговле стандартными фьючерсными контрактами на поставку сельхозпродукции в 1865 году.

Если эмблемой Лондонской биржи металлов является круг, то логотипом Торгового совета Чикаго служит восьмиугольник. Так же как и в случае с Лондонской биржей, символика пришла из торгового зала. Концентрические восьмиугольники в эмблеме биржи – это восьмиугольники торгового зала. Так называемые “ямы” на торговой площадке в Чикаго представляют собой приподнятые восьмиугольные платформы с нисходящими ступеньками в направлении центра восьмиугольника. При этом трейдеры, торгующие контрактами на поставку товара в какой-то определенный месяц, скажем, в мае, собираются на ступеньках одного из 8 секторов “ямы”. Торгующие июньским контрактом стоят на ступенях соседнего сектора. Такая форма биржевой площадки появилась не сразу. Она сложилась с течением времени для удобства и более эффективной организации торговли.

В результате строительства разветвленной сети железных дорог на северо-востоке США и роста интерконтинентальных морских перевозок в 70-80 годах XIX века товарные биржи появились и в Нью-Йорке. Как правило, они специализировались на отдельных видах товаров: кофе, хлопок, сахар, какао и т.д. В 1872 году торговцы молочной продукции объявили о создании Нью-йоркской сырно-масляной биржи. Позднее на бирже начинают торговать яйцами, мясом птицы, консервами, сушеными фруктами, и в 1882 году биржа меняет название и становится Нью-йоркской товарной биржей. Яйцом и маслом торговали также на специализированной бирже в Чикаго, открытой в 1898 году. Через 21 год она будет переименована в Чикагскую товарную биржу и к началу XXI века разовьется в одну из самых крупных в мире площадок для торговли производными инструментами.

Появление первых товарных бирж в США и Великобритании, а также применение в этих странах практики фьючерсной торговли далеко не случайно. В последней трети XIX века – начале XX века США были крупнейшим в мире экспортером сельскохозяйственной продукции, составлявшей тогда основу товарного рынка. За 50 лет – с середины XIX века до начала XX века в США появилось более 1600 бирж. Великобритания ввозила большое количество металлических руд и концентратов и была при этом крупнейшим в мире экспортером металлоемкой промышленной продукции. Важным игроком на товарном рынке в этот период была также Российская империя. По объемам сельскохозяйственного экспорта она уступала только Соединенным штатам. Экономический подъем в России в этот период в результате реформ воплотился в создании множества товарных бирж. К началу XX века в России их было более ста.

Возникновение товарных бирж и фьючерсной торговли: Утром – деньги, вечером – стулья.
Большинство ныне действующих товарных бирж появились в эпоху промышленной революции XIX века, однако это совсем не значит, что до этого времени не было активной торговли товарами. Обмен различными товарами существовал еще до появления цивилизации и первых поселений. Именно в целях торговли продовольствием и простейшими продуктами ремесла шумеры в IV тысячелетии до нашей эры придумали первый прототип денег в виде глиняного обозначения товара. Позднее фигурки эволюционировали в торговые пометки на глиняных сосудах, ставшие зачатками первой в мире системы письма. Развитие рыночной экономики в позднем Средневековье и отказ от натурального хозяйства и прямого товарного потребления привели к увеличению объемов товарообмена и усложнению торговли в целом. Главным образом товарами торговали на биржах в Брюгге и Антверпене, Лондоне. Английские купцы с изумлением писали о фламандской практике продажи сельди до того, как она была поймана. В XVII веке Амстердаме появились первые специализированные хлебные биржи, на которых торговали исключительно зерном.

Задолго до появления первых бирж форвардные схемы (соглашение купить сейчас, а заплатить и осуществить поставку позднее) стали применяться как средство эффективной доставки сельскохозяйственной продукции от производителя к потребителю по заранее установленным ценам и по заранее оговоренным условиям поставки. Имеются свидетельства, что в Китае еще 6000 лет назад производилась форвардная торговля рисом. В XVII веке в Японии контракты на поставку риса, так называемые “рисовые билеты”, служили своего рода валютой при проведении коммерческих операций.

Настоящая революция на товарном рынке произошла вместе с промышленной революцией конца XVIII – начала XIX века. Коренной перелом происходил под аккомпанемент паровых машин. Загнанный в стальные стенки узких поршней пар снабжал энергией колоссальный скачок производительности всех отраслей промышленности, послужил развитию металлургии и транспорта. Строительство каналов, железных дорог, замещение парусных судов пароходами позволило в разы увеличить скорость, объемы и экономическую эффективность транспортировки грузов. Промышленный взлет питал сам себя, требуя большое количество сырья и одновременно предоставляя машины для его добычи, транспортировки и переработки. Транспортная инфраструктура развивалась, и товарообмен быстро увеличивался. В таких условиях торговля вышла на новый этап развития, что вылилось в создание товарных бирж современного типа.

Наиболее развитой в промышленном отношении в начале XIX века была Великобритания. Центром британского товарного рынка в эпоху промышленной революции была торговая площадка Королевской биржи, ведущей свою историю с 1571 года. В начале XIX века к уже обычному списку товаров: зерно, чай, шерсть, специи – добавляется хлопок, металлы и руды, уголь. Еще не было четкой биржевой стандартизации товаров, и торговля осуществлялась по образцам. Со временем объемы торгов увеличивались. С одной стороны, Англия начала потреблять огромное количество сырья, а с другой - производить металл, который также поступал на биржу для последующего экспорта. Очень скоро товарных трейдеров на бирже стало так много, что отдельные группы, специализирующиеся на определенных видах товаров, все чаще предпочитали собираться в кофейнях по соседству. “Иерусалимская кофейня” в Лондоне стала излюбленным местом встреч трейдеров, занимавшихся торговлей металлами. Именно в этом месте родился круг, ставший символом современной Лондонской биржи металлов. Желавший продать партию металла чертил на покрытом опилками полу кофейни круг и выкрикивал слово “Change!” Те же, кто хотел купить партию, собирались вокруг и предлагали свою цену за товар. И сегодня торговый зал Лондонской биржи металлов представляет собой круг, внутри которого формируется индикативные цены на различные металлы.

Индикативный трехмесячный контракт на поставку металлов, принятый на Лондонской бирже, также имеет свою историю. После открытия Суэцкого канала в 1869 году время поставки медной руды из Малайзии сократилось до 3 месяцев и совпало со временем, необходимым для поставки такой же руды из Чили. С этого времени начинается ежедневная торговля трехмесячными фьючерсами на поставку руды и металлов. Такая практика сохраняется и по сей день. Официальное открытие Лондонской биржи металлов состоялось в 1877 году. С этого времени биржа расширяла список торгуемых металлов и размещала свои склады в различных точках земного шара.

В США форвардными контрактами на поставку зерна начали торговать в Буффало и Нью-Йорке, однако фьючерсы в современном понимании появились в Чикаго в середине XIX века. С открытием в 1848 году Мичигано-иллинойского канала, связавшего приозерные города с внутренними районами США, Чикаго превратился в пункт перевалочной торговли между сельскохозяйственными производителями Среднего Запада и потребителями густонаселенного торгово-промышленного Восточного побережья. В 1848 году по инициативе 82 торговцев появилась первая из чикагских товарных бирж, названная “Торговый совет города Чикаго” (Board of Trade of the City of Chicago). Благодаря бирже удалось сосредоточить в одном месте торговые операции по широкому спектру товаров. Членами биржи стали брокеры, которые облегчали проведение торговых операций в обмен на комиссионные с заключенных сделок.

Одновременно в Лондоне и Чикаго с ростом объемов торгов брокеры, работающие с одним типом товаров, договариваются о стандартной форме контракта. Составление и обсуждение условий индивидуальных контрактов на поставку того или иного товара занимало много времени. Но в условиях возросшего темпа транспортировки и потребления грузов товарный рынок нуждался в более оперативной схеме заключения сделок. Кроме того, число участников на рынке заметно увеличилось, что требовало более высокой ликвидности форвардных контрактов. На биржах начинается торговля фьючерсами. Ее объектами становятся стандартные контракты, идентичные относительно количества, качества товара, а также срока его поставки и прочих условий. Все стандартные реквизиты контракта теперь устанавливаются биржей. Предметом сделки становится только стоимость контракта и их количество. Биржа начинает выступать гарантом исполнения указанных в контракте условий. Торговый совет города Чикаго полностью перешел к торговле стандартными фьючерсными контрактами на поставку сельхозпродукции в 1865 году.

Если эмблемой Лондонской биржи металлов является круг, то логотипом Торгового совета Чикаго служит восьмиугольник. Так же как и в случае с Лондонской биржей, символика пришла из торгового зала. Концентрические восьмиугольники в эмблеме биржи – это восьмиугольники торгового зала. Так называемые “ямы” на торговой площадке в Чикаго представляют собой приподнятые восьмиугольные платформы с нисходящими ступеньками в направлении центра восьмиугольника. При этом трейдеры, торгующие контрактами на поставку товара в какой-то определенный месяц, скажем, в мае, собираются на ступеньках одного из 8 секторов “ямы”. Торгующие июньским контрактом стоят на ступенях соседнего сектора. Такая форма биржевой площадки появилась не сразу. Она сложилась с течением времени для удобства и более эффективной организации торговли.

В результате строительства разветвленной сети железных дорог на северо-востоке США и роста интерконтинентальных морских перевозок в 70-80 годах XIX века товарные биржи появились и в Нью-Йорке. Как правило, они специализировались на отдельных видах товаров: кофе, хлопок, сахар, какао и т.д. В 1872 году торговцы молочной продукции объявили о создании Нью-йоркской сырно-масляной биржи. Позднее на бирже начинают торговать яйцами, мясом птицы, консервами, сушеными фруктами, и в 1882 году биржа меняет название и становится Нью-йоркской товарной биржей. Яйцом и маслом торговали также на специализированной бирже в Чикаго, открытой в 1898 году. Через 21 год она будет переименована в Чикагскую товарную биржу и к началу XXI века разовьется в одну из самых крупных в мире площадок для торговли производными инструментами.

Появление первых товарных бирж в США и Великобритании, а также применение в этих странах практики фьючерсной торговли далеко не случайно. В последней трети XIX века – начале XX века США были крупнейшим в мире экспортером сельскохозяйственной продукции, составлявшей тогда основу товарного рынка. За 50 лет – с середины XIX века до начала XX века в США появилось более 1600 бирж. Великобритания ввозила большое количество металлических руд и концентратов и была при этом крупнейшим в мире экспортером металлоемкой промышленной продукции. Важным игроком на товарном рынке в этот период была также Российская империя. По объемам сельскохозяйственного экспорта она уступала только Соединенным штатам. Экономический подъем в России в этот период в результате реформ воплотился в создании множества товарных бирж. К началу XX века в России их было более ста.